,长城汽车锁定智能新能源赛道,旗下品牌市场影响力持续提升。2024年,长城汽车营业收入2,021.95亿元。
其中,「哈弗」品牌2024年全年累计销售707,104辆,2023年全年累计销售720,506辆。「坦克」品牌2024年全年累计销售232,195辆,同比增长42.57%。「魏牌」品牌2024年全年累计销售55,539辆,同比增长56.60%,魏牌以高山+蓝山组成“大六/七座双旗舰”。「欧拉」品牌2024年全年累计销售63,609辆,2023年累计销售109,215辆。2024年,长城皮卡累计销售175,057辆,2023年累计销售201,385辆。2024年,长城汽车继续深化品类创新,开创中国超豪华摩托车品牌——长城灵魂。2024年10月26日,长城灵魂S2000正式上市,11月1日首批288台开售告捷,2025年2月7日,第二批200台开售,仅用14分24秒便宣告售罄。
从年报中可以看出,长城汽车有三大核心竞争优势,分别为智驾实现无图NOA和端到端、Hi4智能四驱电混技术体系,以及全球ONE GWM全球化布局。
智能驾驶技术方面,长城汽车基于SEE端到端智驾大模型和九州超算中心,推出最新一代、最强能力、最快进化、完全不依赖高精地图的智能驾驶系统——Coffee Pilot Ultra,魏牌在高山和蓝山上搭载了先进的Coffee Pilot Ultra系统,提供好用的城区NOA、高快速路NOA、智能泊车等产品,带来了“全国都能开,有位就能停”的行车及泊车体验。长城汽车魏总通过两次在重庆的直播,确认了长城智驾水平已经进入全国第一梯队。
混动4驱技术方面,长城汽车构建了覆盖全场景的Hi4混动技术体系,包含智能四驱电混架构Hi4、越野超级混动架构Hi4-T及泛越野超级混动架构Hi4-Z三大技术分支,2024年长城汽车发布行业首个越野分级标准,并分别在城市SUV、泛越野、强越野三大级别布局Hi4、Hi4-Z、Hi4-T三款动力构型。其中Hi4-T和Hi4-Z在越野和泛越野中的地位已经得到确立,坦克500Hi4-Z实现了动力、经济和越野三者极致平衡,短期可以说是同档位最牛逼的存在。2025年推出的枭龙Max,全系标配四驱,预售最低价格不到14万,加上各种补贴13万不到应该能够到手,确实做到了两驱的价格买四驱。
生态出海战略升级,推进“ONE GWM”全球品牌行动纲领,全面推进研发、生产、供应、销售、服务全价值链全球化布局,形成覆盖全品类、全动力、全档次的立体化产品矩阵,着力打造全球明星大单品。长城汽车完成从整车出海到“生态出海”的升级跨越。2024年的出口增量主要是俄罗斯,2025年新的增量需要看其它地区的新增和新产品的出口。长城汽车坚持的全场景混动技术更适合打造全球统一标准体系,单纯从技术上讲,全球竞争力应该很强大。
分析其历年负债表可以看出,整体资产负债率大约63%左右,流动资产能够覆盖流动负债,经营无忧。虽然整体资产数据并没有什么变化,但是整体资产结构确有重大改善,截止到目前,长城汽车已经实现汽油和柴油发动机几乎各种型号的布局,V8发动机2025年即将发布;实现了智能驾驶技术达到第一梯队,高阶智驾完成车位到车位和全国NOA功能;混动技术实现Hi4三大技术体系的完整布局,且都有强力代表产品,2025年推出Hi4-G应用于重卡,有爆款的潜质;并且完成了全球“ONE GWM”布局,实现了电池技术第一梯队(短刀电池)。应该说同样的资产负债数据,但对应的资产内核完全不一样。
分析其历年利润表可以看出,2024年长城汽车净利润再次超过百亿,而且在价格战最激烈的时候,结合其产品的价格来看,长城汽车高端化产品已经得到用户的认可。从整体来看,2024年应该是其新技术(Hi4和智驾)开始应用的第一年,主要是在高端产品魏派和坦克上,在中低端领域并未发力,应该还处于技术验证和推广时期。2025年最大的看点应该在哈佛品牌的发力,四驱平价战略,同样的价格下大部分人应该更倾向于购买四驱产品,枭龙Max能否成为爆款很关键。
分析其历年现金流量表可以看出,长城汽车开云官方 kaiyun官方网的现金流还是不错的,基本没啥问题。因为长城汽车并没有大打价格战,依然是以利润为主,所以公司的现金流并没有出现风险。投资支出大幅增加,在不影响整体负债结构的情况下,应该是好事,可以更好地整合资源和产业链。长城汽车应该属于垂直一体化的公司,自己把握着核心供应链,合理的投资有助于优化这部分资产。
综上所述,2025年的长城汽车处于产品放量和爆发的起点,高端化产品实现全体系布局,以实现细分领域的增量;中低端产品通过“四驱平权”战略,以超高竞争力的产品实现销量放大,这是今年最大的看点。不过枭龙Max的出现,哈佛H6未来如何定位和如何推出就不好判断了,如果哈佛H6短期不作为主打产品,再过两年可以以高阶智驾 + Hi4混动 + 纯电动集所有技术大成推出。另外,还有Hi4-G重卡的推出,以及豪华车辆的推出都是很好的看点。从目前推出的几个产品来看,高山和枭龙真的很漂亮,混动重卡确实能够省油,这都是成为爆款最重要的因素。
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